Placer la trésorerie de votre entreprise de façon responsable

Qu'est-ce que la trésorerie excédentaire d'une entreprise ?

La trésorerie excédentaire correspond à la part des liquidités d'une société qui dépasse durablement les besoins du cycle d'exploitation. Elle se distingue de la trésorerie d'exploitation, celle qui finance les salaires, les fournisseurs et le besoin en fonds de roulement au jour le jour.

Une somme immobilisée sur un compte courant depuis plusieurs mois, sans affectation à un projet identifié à court terme, entre généralement dans cette catégorie. C'est cette part-là, et elle seule, qui peut être placée sans fragiliser le fonctionnement courant de l'entreprise.

Laisser cette trésorerie sur un compte non rémunéré n'est pas neutre : elle est susceptible de perdre du pouvoir d'achat en période d'inflation, sans aucune contrepartie. C'est ce constat qui pousse de nombreux dirigeants à s'interroger sur les alternatives.

Pourquoi intégrer des critères ESG au placement de trésorerie ?

Intégrer des critères ESG au placement de trésorerie permet à une entreprise de faire coïncider la gestion de ses excédents financiers avec ses engagements en matière de responsabilité sociétale, tout en recherchant des caractéristiques financières compatibles avec les objectifs de trésorerie de l'entreprise.

Cette démarche répond à une demande croissante des dirigeants et des professions libérales, notamment lorsque l'entreprise communique déjà sur sa politique RSE auprès de ses clients ou de ses salariés. Le placement de trésorerie devient alors cohérent avec le reste de la stratégie de l'entreprise, plutôt qu'un choix purement technique déconnecté du projet global.

Le repère public pour identifier un support répondant à un référentiel ESG est le label investissement socialement responsable (ISR), créé par le ministère de l'Économie en 2016 et dont le référentiel a été renforcé en mars 2024. Un fonds labellisé ISR répond à un cahier des charges contrôlé par les pouvoirs publics, ce qui le distingue d'un support qui se présente comme responsable sans certification associée. Ce label porte sur le processus de sélection des investissements : il ne constitue pas une garantie de performance financière ni une mesure certifiée de l'impact environnemental ou social réel du support.

Quels supports permettent de placer une trésorerie d'entreprise responsable ?

Trois grandes familles de supports permettent à une entreprise de placer sa trésorerie en intégrant des critères ESG, avec des profils de risque, de liquidité et de fiscalité très différents.

Les comptes à terme et les livrets professionnels restent les supports les plus simples et les plus sûrs, mais l'offre labellisée ISR y demeure très limitée à ce jour. Ce placement présente un risque de perte en capital dès lors que la société sort de ce cadre bancaire garanti pour se tourner vers un contrat de capitalisation ou un OPCVM, y compris lorsque ces supports intègrent des critères ESG. La dimension ESG d'un placement ne réduit pas son risque financier propre.

Le contrat de capitalisation souscrit par une personne morale permet de loger des unités de compte labellisées ISR au sein d'une enveloppe unique, avec un suivi de gestion centralisé. Il est juridiquement rachetable à tout moment, sous réserve, selon les compagnies, de pénalités applicables pendant les quatre premières années sur la part investie en fonds euros. Sa fiscalité, propre aux personnes morales et détaillée ci-dessous, mérite d'être étudiée au cas par cas avant toute souscription.

Comment est imposée une trésorerie d'entreprise placée à l'IS ?

Une société soumise à l'impôt sur les sociétés (IS) est imposée sur les produits financiers générés par sa trésorerie placée dans les conditions de droit commun de l'IS, ces produits venant s'ajouter au résultat imposable de l'exercice.

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d'être modifié ultérieurement.

Le contrat de capitalisation obéit à des règles spécifiques : l'article 238 septies E du Code général des impôts prévoit, sous certaines conditions, un rattachement annuel au résultat imposable d'une fraction calculée selon une répartition actuarielle, la même règle s'appliquant que la société procède ou non à un rachat au cours de l'exercice. Ce mécanisme, technique, se distingue des enveloppes qui ne taxent qu'au moment de la sortie : il doit être étudié précisément avant souscription au regard de la structure juridique et fiscale de la société concernée.

Une société soumise à l'impôt sur le revenu (IR) relève en principe du régime de la transparence fiscale, les produits de son placement étant alors imposés entre les mains des associés plutôt qu'au niveau de la société elle-même. Les conséquences fiscales précises dépendent toutefois de la forme juridique de la société et du régime propre à chaque associé.

Quelles sont les limites d'un placement de trésorerie responsable ?

La principale limite d'un placement de trésorerie responsable tient à la disponibilité encore restreinte de supports ESG sur les produits bancaires les plus simples, ce qui pousse souvent vers des enveloppes plus sophistiquées comme le contrat de capitalisation.

Un support qui se qualifie lui-même de responsable, sans certification ISR ou équivalente, n'offre aucune garantie sur la réalité de sa démarche ESG ni sur son impact environnemental ou social effectif. L'Autorité des marchés financiers encadre spécifiquement la communication sur les critères extra-financiers des placements collectifs, en exigeant une proportionnalité entre le niveau de mise en avant de ces critères et l'engagement réel du support sous-jacent.

Cette page a une vocation informative et ne constitue pas un conseil personnalisé. Le choix d'un support de placement pour la trésorerie d'une entreprise dépend de son horizon, de sa structure fiscale et de ses besoins de liquidité propres, autant d'éléments qui appellent un examen individuel avant toute décision.

Comment Cosedia Patrimoine accompagne les dirigeants sur ce sujet

Cosedia Patrimoine accompagne les dirigeants et les professions libérales de la Manche dans l'analyse de leur trésorerie excédentaire et le choix de supports adaptés à leur structure, en s'appuyant sur une rémunération par honoraires plutôt que par commission sur les produits recommandés.

Ce sujet s'articule souvent avec d'autres arbitrages propres au dirigeant, notamment la mise en place d'une épargne salariale au sein de l'entreprise ou la souscription d'un contrat d'assurance-vie pour la partie de la trésorerie qui pourrait, à terme, être versée à titre personnel. Le cabinet peut également orienter la réflexion sur la prévoyance du dirigeant, un sujet fréquemment lié à l'arbitrage entre trésorerie conservée dans l'entreprise et rémunération personnelle.